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穆迪:确认中国移动(00941.HK)“A1”发行人评级,展望
发布日期:2020-09-14 05:41   来源:未知   阅读:

鉴于中国移动信用状况的非常强劲,如果中国主权评级上调,穆迪可能会上调该公司的评级。

在环境、社会和治理(ESG)因素方面,中国移动上市于香港交易所,并披露其业务和财务表现。该公司由中国移动通信集团有限公司(China Mobile Communications Group Co., Ltd.,简称“中国移动通信集团”)持有多数股权,并受到其密切监管,中国移动通信集团由国务院国有资产监督管理委员会(简称“国务院国资委”)全资拥有。

中国移动的“A1”评级反映了该公司在中国的移动通信市场上的主导地位,以及其非常强劲的财务状况和流动性,这得益于其稳健的营运现金流、中等的资本支出和强劲的净现金头寸。

该公司一直保持着强劲的净现金状况,截至2020年6月底,该公司的现金和存款总额为4020亿元人民币,且没有报告的债务。每年派息一直稳定在600亿元人民币左右,而中国移动对外投资也很谨慎,对其杠杆率影响不大。

“稳定”的展望反映了穆迪的预期,即未来12-18个月内,中国移动将保持其非常强劲的运营和财务状况。

久期财经讯,8月27日,穆迪确认了中国移动有限公司(China Mobile Limited,简称“中国移动”,00941.HK,CHL.US)“A1”发行人评级。展望维持“稳定”。

中国移动有限公司是中国领先的移动通信服务提供商。中国移动通信集团有限公司持有该公司73%的股权,而中国移动通信集团是国务院国资委的全资子公司。

评级依据

中国移动的5G资本支出将在2020-2022年达到峰值,但考虑到其强劲的营运现金流,这一支出将是可控的。穆迪预计,2020-2022年,调整后的资本支出平均每年约为2420亿元人民币,而调整后的年度营运现金流为2550亿元人民币。

由于中国移动的信用状况就其评级水平而言相当强劲,因此如果经营状况和监管环境没有发生重大和急剧的变化,该公司评级下调的可能性不大。

尽管竞争激烈,截至2020年6月底,按移动客户总数计算,中国移动的总体市场份额为59%。截至2020年6月底,该公司在中国拥有472万个基站网络,在全国50多个城市投入使用的5G基站达18.8万个。

虽然就评级水平而言,中国移动的运营和财务状况非常强劲,但该评级包含了一定程度的新兴市场风险和中国业务所带来的监管风险。因此,该公司的评级受到中国主权评级的制约。

截至2020年6月的12个月内,中国移动的调整后债务/EBITDA约为0.2倍,主要受信号塔租赁的驱动。穆迪预计,未来12-18个月,该比率将维持在0.2-0.3倍的区间。

可能导致评级上调或下调的因素

穆迪副总裁兼高级信贷官Gloria Tsuen表示:“对中国移动评级的确认反映了其领先的市场地位和原始的资产负债表,以及维持大量净现金头寸的过往记录。中国移动的信用状况强劲,其A1评级受到中国主权评级的制约。”